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以太坊期货:即将上市的下一个大型衍生品?

2019-10-18 07:12

以太坊期货:即将上市的下一个大型衍生品?

美国商品期货交易委员会(CFTC)尚未埋葬以太币,而是对其进行监管。这是希思·塔伯特(Heath Tarbert)在10月10日于纽约市雅虎金融(Yahoo Finance)举行的所有市场峰会上发表讲话时所表达的信息,这可能对加密和区块链行业产生重要影响。他接着说:
“作为CFTC主席,我认为以太是一种商品,因此它将受到CEA的监管。我的猜测是,您将在不久的将来看到以太坊相关的期货合约和其他可能交易的衍生品。”

以太(ETH)是以太坊生态系统的原生加密货币,是一个基于公共,开源区块链的平台,具有智能合约。作为商品,以太坊将受到美国商品期货交易委员会(CFTC)的监管。相反,如果发现它是一项投资,则将受到美国证券交易委员会(SEC)的监管。

因此,定义的重要性(美国监管机构认为比特币(BTC)也是商品),其期货合约自2017年12月起开始交易。数字商会首席执行官Perianne Boring告诉Cointelegraph,董事长的声明“非常重要”,并补充说:
“主席塔伯特(Tarbert)主席暗示即将推出ETH衍生物是市场成熟的标志,也是在认识到该国数字资产利益方面迈出的令人鼓舞的一步。”

目前尚无法判断第一个以太期货产品何时上市。“目前,芝商所集团尚无计划推出更多的加密货币期货,”包括以太坊期货(Ether Futures )告诉Cointelegraph,他是比特币期货市场最大参与者芝加哥商业交易所(CME)的所有者的发言人。
“目前,我们专注于在2020年第一季度将CME比特币期货的期权推向市场。”

更多机构投资者?

更多的期货交易工具可以帮助加密货币行业吸引共同基金和对冲基金等机构投资者。基金通常具有投资限制,使其只能投资于其投资组合的特定资产,这使它们无法投资于数字资产。但是,当加密期货合约结算时,投资者将以美元支付,而不是以BTC或ETH支付,这可能会有所作为。

相关:交易工具会将加密货币拖入成熟期吗?

由于存储问题,主流投资者也避免了比特币和以太币。如果投资者丢失了私钥,他们将丢失比特币。此外,现在可以使用托管人和经纪人来进行投资和存储,但是此类服务的费用通常很高。通过投资期货合约,参与者可以押注或反对加密货币的价格,而不必实际拥有或存储。

加密资产衍生品交易所Level Trading Field的首席执行官Lanre Sarumi告诉Cointelegraph:“对加密的机构兴趣不多。” 他说,交易所相信如果他们建立了比特币期货产品,那么机构就会来,但反应却很差劲。例如,3月份,第一个引入比特币期货的美国芝加哥交易所期权交易所(CBOE)宣布将停止该产品的上市。Sarumi添加了:
“机构投资者似乎在其他地方找到了更具吸引力的投资选择,而以太期货则不会再好转。我们正在谈论的是加密货币Ether,而不是区块链平台以太坊-它继续吸引机构的兴趣。”

同时,该公司告诉Cointelegraph,2019年第三季度CME的比特币期货合约平均每天交易5,534张合约,较2018年同期增长10%,但较2019年第二季度有所下降,并指出机构兴趣正在建立在第三季度。最近,芝商所还通知 CFTC,它正在将现货合约限制从1,000提升至2,000。

同时,洲际交易所Bakkt平台的一项发行在10月9日创下纪录,拥有224个比特币期货合约,交易额为192万美元。但是,过去两周(9月24日至10月15日)中的大多数日子每天的交易量不足100万美元。

稳定市场

期货只是在指定的价格和日期购买或出售指定数量的资产的合约,当基础资产易变时(对于比特币就是这种情况,而在以太坊(如以太),如大卫),则期货特别有用。纽约大学斯特恩分校教授L. Yermack注意到Cointelegraph。他说,这些受监管的期货合约可以帮助稳定加密货币市场:
“与比特币相比,我不认为以太坊期货的经济原理有很多差异。但是,以太坊的投机交易量要少得多,因此仍有待观察以太坊期货的需求量。”

然而,问题仍然存在:期货交易会导致金融操纵或市场陷入困境吗?印第安纳大学教授玛格丽特·里兹纳尔( Margaret Ryznar)写道,一些人担心政府依靠盈利性交易(例如CME和CBOE)而不是政府监管机构CFTC来自我认证新的期货产品。

自我认证要求交易所证明新合同不容易受到操纵,Ryznar补充说:“期货通常会导致系统性风险,但是比特币期货的独特特征引起了人们的关注。”

即使SEC和CFTC似乎都接受了比特币和以太都是商品,而不是证券,但这种不确定性在未来并不能保证。它似乎取决于手头的分散程度(即,加密货币受第三方控制的程度)。

“您可能会遇到一种情况,即最初的硬币发行中的某种东西是安全的,但是随着时间的流逝,它会变得更加分散,并且那里有切实的价值,因此您可以使事物来回变化,”塔伯特说。这可能不是理想的,特别是对于希望监管可预测的机构投资者而言。

Blockchain Capital的研究负责人Spencer Bogart 指出,做空比特币具有“极高的风险”,因为没有自然的观点,例如市盈率,人们可以判断加密货币是否被高估了。大概对于以太也可以这样说。

确实,期货行业协会(FIA)认为,以太坊由于其智能合约覆盖而在技术上比比特币更为复杂,因此可能更难以进行风险管理。国际汽联敦促 CFTC彻底审查任何以太坊衍生合约。

2020年第一季度的期权交易?

如前所述,CME计划在2020年第一季度推出比特币期权产品,尚待监管部门审查。尽管期货和期权都是衍生产品,但它们的工作方式有所不同。期货要求买方以先前商定的行使价出售或购买标的资产。

相比之下,选择不是强制性的;该选项可能永远不会执行。芝商所的蒂姆•麦考特(Tim McCourt)表示,期权有望在亚洲交易者和矿商中流行。当问及塔伯特最近讲话的意义时,萨鲁米说:
“它们非常重要。任何以前犹豫不决的公司现在都有声明可以依靠。但这会鼓励机构投资者吗?我不这么认为。”

在担任CFTC主席的首次公开露面中,塔伯特(Tarbert)还强调了区块链和数字资产对美国的重要性,对于像数字商会这样的数字福音传教士来说,音乐很美。Boring说,美国在区块链创新方面一直落后,几乎没有得到美国决策者和监管机构的支持,但是CFTC主席在这里说:“我希望美国发挥领导作用,因为任何领先于该技术的人都将结束编写游戏规则。”

总体而言,可以说,对于监管机构和交易所来说,开发既安全又对投资者(尤其是机构)具有吸引力的比特币衍生品一直是一项艰巨的任务。对技术上复杂的以太衍生物进行同样的处理可能会更具挑战性。

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