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解密:400万个钱包揭示比特币资金网络,三大所谁失守存量市场?

2019-10-23 12:31

解密:400万个钱包揭示比特币资金网络,三大所谁失守存量市场?


免责声明:本文旨在传递更多市场信息,不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点,不代表火星财经官方立场。

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文章来源:PANews

解密:400万个钱包揭示比特币资金网络,三大所谁失守存量市场?

10月17日,币安公布第三季度BNB销毁情况,公告显示此次共销毁了2,061,888 BNB,等值 36,70万美元。币安认为,销毁的数量展示了第三季度币安显著的增长。但交易所同行们并不买账。OKEX的CEO Jay发微博质疑币安在Q3交易量比Q2少很多的情况下,销毁金额却多了很多是为了欺骗韭菜买BNB,还呛声火币全球站CEO七爷,质疑火币交易量造假。

三家头部交易所的老板吵得不可开交,大多数用户则是一脸迷茫。实际上,交易所刷量在行业内基本上是“共识”,美国加密资产管理公司 Bitwise于今年3月向美国证券交易委员会(SEC)提交的分析报告指出,全球81家加密货币交易所的交易量中95%的比特币交易量均为伪造。在交易量严重不可信的情况下,还有什么方法能感知真实的市场动态?

PAData联合专注于区块链交易的一站式数据服务平台Chain.info起底全球BTC交易市场中主流交易所的钱包,从钱包余额变化和钱包间资金流转情况观察交易所的竞争格局,以及比特币的交易市场流变。

解密:400万个钱包揭示比特币资金网络,三大所谁失守存量市场?

三类钱包构成交易所资金流,充提钱包数量多冷钱包金额大

交易所的交易业务共涉及三类钱包,分别是充提钱包、热钱包和冷钱包。充提钱包是每个用户与交易所直接发生交易关系的钱包,用户可以将交易所外的BTC转入这些充提钱包,即转入交易所。之后,这些钱包里的钱或被其他用户提币,或汇入热钱包。热钱包是交易所的联网钱包,主要是负责充提钱包和冷钱包之间的资金流通以及用户提币。冷钱包是交易所的离线钱包,主要作用是存储资产,冷钱包只与热钱包进行资金流通。

截至9月30日 ,拥有BTC余额最多的10家交易所一共被监测到411.77万余个钱包,其中411.75万个是充提钱包,占比达到99.9%,是数量最多的一类钱包。Bittrex拥有的充提钱包最多,达到了124.6万个,Binance拥有的充提钱包最少,大约有8.3万个,其余8家交易所的充提钱包数量也都达到了十万级。

热钱包和冷钱包的数量明显少于充提钱包,10家交易所中Huobi拥有的热钱包最多,有13个,其余交易所的热钱包数量都只有个位数。根据Chain.info更大范围的监测,热钱包的大致数量也就是10到30之间。10家交易所中Bitfinex拥有的冷钱包最多,达到了58个,Binance也有不少冷钱包,大约有38个,其余交易所的冷钱包数量都在10个左右。

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从钱包内的余额来看,对于大多数交易所而言,冷钱包内的余额是最多的,这主要是出于安全的考虑。统计范围内的10家交易所的冷钱包总余额约为86万枚BTC,占总余额的81.44%。其中,Binance冷钱包的余额最多,共约23.7万枚,其次是Huobi,约有15.1万枚,Bitfinex约有13.5万枚。值得注意点是,Huobi充钱钱包的总余额有大约14.4万枚,远远高于其他交易所的充提总余额。

充提钱包、热钱包和冷钱包的功能决定了这些钱包的特征,不同交易所三类钱包的特征差异也反映出各交易所资金流转的不同风格。比如,Binance和Bitfinex会把大量资产分别存储于多个冷钱包中,Huobi则在充提钱包中保留大量资产,这可以满足大额、高效充提需要。

BTC交易市场呈“三梯队” 净流入火币最多OKEX最少

交易所三类钱包的总余额实际上反映了交易所在BTC交易市场中的地位。理论上,余额越多 ,交易深度越好,交易越活跃。

截至9月30日,BTC余额最多的交易所是Huobi,三类钱包共存有29.6万枚,其次是Binance,共有24.1万枚。并且在整个第三季度内,Huobi和Binance的BTC余额都远远高于其他交易所,共同构成了“第一梯队”领跑BTC交易市场。

“第二梯队”的成员主要有三家交易所,分别是Bitfinex、Bittrex和 Bitstamp。截至9月30日,三家交易所的BTC余额分别约为13.7万枚、12.2万枚、10.9万枚。三家交易所的市场排名基本稳定,只在7月初的时候,Bitfinex和Bittrex发生位置更替。

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Kraken、OKEX、Coincheck、Bitflyer、Bithunmb、BTC.top、Biss、Poloniex构成了“第三梯队”,与“第一梯队”和“第二梯队”的稳定格局不同,BTC交易市场的 “第三梯队”在第三季度出现多次更替。OKEX从7月初的第6下降到第7,Coincheck超越OKEX位居市场第6。9月底,Poloniex替换Upbit位列第10。另外,10名以外的交易所竞争更激烈,Bithumb从第11下滑,BTC.top和Biss顶替后分列11和12位。

第三季度,BTC的币价已经从小牛市的高点回落,从7月 1日收盘价的10640美元跌至9月30日收盘价的8331美元,跌幅达到21.7%。从第三季度交易所净流入[1]的变化可以看到,在市场下跌时,只有头部交易所能始终保持优势并巩固优势。

余额排名前三的交易所Huobi、Binance和Bifinex在第三季度的净流入分别为5.2万枚、2.3万枚和0.9万枚。尤其是Huobi,超过5万的净流入进一步巩固了其在BTC交易市场中的地位。

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除了头部交易所持续吸纳市场资金以外,排名靠后的Bitflyer和Coincheck也吸收了少量资金。第三季度,Bitflyer净流入约为0.15万枚 ,Coincheck净流入约为0.21万枚。另外,净流入最少的是OKEX,第三季度共流出1.8万枚BTC。其次,Bittrex和Bitstamp也分别流出了0.6万枚和0.3万枚。

币安三季度流失10万失守存量市场。火币和OKEX之间资金流转活跃

目前的加密货币市场依然是小众市场,其特点之一是市场竞争的主要形态为存量博弈,因此,观察交易所间的资金流转可以了解交易所竞争格局。

根据统计,第三季度交易所间的转账显示,Binance流失了10.4万枚BTC到其他交易所,而且未监测到市场排名较高的其他大所用户将BTC转入Binance。第三季度,Binance失守存量市场。

另外转出BTC到其他交易所比较多的还有Huobi和OKEX,分别转出了7.1万枚和5.3万枚,但另一方面,两家交易所还吸收了大量存量市场的资金,OKEX吸收的最多,接收了约11.9万枚其他交易所转入的BTC,Huobi接收了约 6.1万枚其他交易所转入的BTC。另外值得关注的是,Bitstamp在存量资金博弈中的表现也不错,共接收了约4.9万枚其他交易所转入的BTC,只转出了约 1万枚BTC到其他交易所。

解密:400万个钱包揭示比特币资金网络,三大所谁失守存量市场?

交易所博弈存量市场的过程钩织了一张复杂的资金网[2],这张网的本质是用户“用脚投票”的结果。PAData将第三季度各交易所间的转账绘制成网络,箭头表示转账方向,线条粗细代表转账额多少。

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从资金网可以看到,Binance、Bitstamp、OKEX和Huobi之间的资金流转十分活跃。其中,OKEX和Huobi之间的资金流转最活跃,OKEX的用户向Huobi转账342次,累计约3.5万枚BTC,Huobi的用户向OKEX转账476次,累计约5.8万枚BTC。

第三季度,从Binance流出,转入其他交易所的10万枚BTC主要被三家吸收。Binance的用户向OKEX转账382次,累计约5.1万枚BTC,向Huobi转账202次,累计约2.2万枚BTC,向Bitstamp转账176次,累计约2.1万枚BTC。

Bitstamp和OKEX、Huobi之间的双向互动量能较小,第三季度,Bitstamp的用户向OKEX转账56次,累计约0.7万枚BTC,OKEX的用户向Bitstamp转账80次,累计1.4万枚BTC。Bitstamp的用户向Huobi转账14次,累计约0.1万枚 BTC,Huobi的用户向Bitstamp转账72次,累计约0.6万枚BTC。

交易所在资金网中的位置越靠近中心意味着在整个网络关系中的地位越核心,反之,越靠近外围意味着在整个网络关系中的地位越边缘,与其他交易所的互动越不活跃。可以看到,ZB、BTC.top和Coincheck都属于边缘角色。跟ZB有关的资金流转只有Binance、Huobi和OKEX转入的8次,累计634枚BTC。跟BTC.top有关的只有Huobi转入2次共135枚BTC,转入OKEX和Huobi共8次共726枚BTC。跟 Coincheck有关的只有Huobi和Poloniex转入的3次共214枚BTC。

交易所流出量对振幅的影响大

BTC转入交易所,或交易所的BTC转出对二级市场的影响是十分复杂的。

一位资深加密货币投资人向PAData解释了用户将BTC转入交易所和从交易所提币的几种可能情况,他认为,“用户将BTC转入交易所可能是想把BTC换成其他币种,也可能是换成法币离场,而用户将交易所的BTC提走可能是转到自己的钱包,但这种情况比较少见,大多数散户都把交易所钱包当做自己的钱包,一直放在交易所里,另一可能是提到其他交易所去,那就回到之前那种情况了。” 所以,根据上述推测的动机,无论是转入还是转出,在一定程度上可以理解为做空。而且,无论是转入交易所的BTC还是转出交易所的BTC,两者对二级市场的影响是十分接近的,相关性分析也证明了这一点,两者对币价和振幅的相关系数基本相同。如果以当天流出交易所钱包的BTC对二级市场的影响来看,总体而言,当天流出交易所的BTC对单日振幅的影响大于对单日币价[3]的影响,但是单个交易所单日流出量对二级市场的影响是很小的,基本不构成统计相关。

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而且,每个交易所对二级市场的影响都是不同的。比如,Bithumb当天的流出量与前3天日均币价和前7天日均币价均成负相关,这意味着,如果前3天日均币价和前7天日均币价越高,那么当天流出的BTC越少。Bitflyer、Bitstamp、Upbit当天的流出量与当天振幅成正相关,也就是说,这三家交易所当天流出的BTC越多,当天币价的振幅越大,但这种影响可能是瞬时的,因为当天的收盘价都与流出量无关。Huobi和Upbit当天的流出量对后3天日均振幅和后7天日均振幅均有一定影响,当天流出量越多,后3天日均振幅和后7天日均振幅也越大。同样,这种影响也可能是瞬时的,因为收盘价与流出量并无统计相关。

数据合作伙伴 | Chain.info

数据说明:

[1] 净流入是指与前一天总余额的差值。

[2] 这里使用了Fruchterman-Reingold算法布局社会网络关系。

[3] 这里的币价指收盘价 。


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