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以太坊老二的地位将不保,在机构眼里BTC是投资市场最快的马

2020-10-14 12:33

以太坊老二的地位将不保,在机构眼里BTC是投资市场最快的马


预计到2022年之前,按市值计算,比特币将排名第一,而Tether排名第二。

以太坊老二的地位将不保,在机构眼里BTC是投资市场最快的马

一份新的报告预测,到明年年底,Tether可能会超过Ether的市值,为稳定货币和央行数字货币(CBDC)的主流采用铺平道路。

根据高级商品策略师Mike McGlone撰写的彭博社(Bloomberg)的2020年第四季度加密货币展望报告,按市值计,以太币(USDT)可能会在2021年从以太(ETH)占据第二位。

该报告援引了Eether (ETH)的“停滞市值” ETH目前为432亿美元,但在2019年和2020年的大部分时间里仍低于300亿美元,随后在7月底得到DeFi的推动。

另一方面,USDT的市值自2017年以来一直稳定增长,在2018年10月只有一个明显的下降。稳定币在2020年初的市值为41亿美元,“迅速上升”到10月份的157亿美元。

麦克格隆说:“要停止越来越多地使用Tether,就应该采取重大措施。” “如果目前的趋势流行,明年Tether的市值可能会超过以太坊。”

并非加密社区中的每个人都会喜欢这个预测。加密货币先驱亚当·巴克(Adam Back)在10月11日告诉他的211,500个Twitter追随者,比特币(BTC)是“唯一重要的基准”,因为他认为大多数投资者投资组合都是以加密货币计价的。

对于加密货币交易者,#bitcoin是一个帐户已经存在的单位。大多数投资组合都是以比特币计价的。它是唯一重要的基准,您想知道您的多头/空头/期权/期权/收益率/替代交易策略是好是坏,或者您是否刚刚持有。不抱抱是冒险。

-亚当·贝克(@ adam3us)2020年10月11日

Back说: “我使用稳定币,但我持有的不多,因为那是短比特币。” “任何不涉及持有比特币的策略都有表现不佳的风险。”

尽管该报告表明对Tether的需求表明中央银行数字货币(CBDC)的到来只是“时间问题”,但它也预示了比特币的未来前景乐观。

彭博社表示,BTC将会“加零”,因为它将从目前的11,448美元的价格上涨到2025年的100,000美元。在固定硬币供应量为2100万枚的情况下,“需求量与供应量指标仍保持价格正数”。

该报告称:“比特币可以在新生的大部分时间里继续做下去,在采用率提高的情况下,价格会升值,但步伐会变慢。”

“大多数需求和采用措施表明,比特币更有可能保持上升趋势。”

资产管理巨头斯通里奇(Stone Ridge)证实,它是通过其分拆后的纽约数字投资集团(NYDIG)进行的重大收购,该公司目前管理的资产超过10亿美元。


经济学家:美联储必须在2021年发行5万亿美元


该公司的新任首席执行官罗伯特·古特曼(Robert Gutmann)于10月13日对《福布斯》表示:“在公共卫生背景下的宏观背景导致很多人重新考虑他们的投资组合构成。”

MicroStrategy的首席执行官Michael Saylor在八月和九月购买了4.25亿美元的BTC,他回应道:

“随着银行,资产管理公司,保险公司,捐赠基金和家族办公室资产负债表上的数万亿美元开始向#Bitcoin领域迁移,他们将需要像NYDIG这样的公司来指导他们。减少10亿美元,还有更多钱。”

该消息发布之际,一份新的报告警告称,美国联邦储备委员会明年将需要印制5万亿美元。

经济学家劳伦斯·拉里·萨默斯和大卫·卡特勒在10月12日发布的报告中估计,冠状病毒的间接成本为16万亿美元。

“总成本估计超过16万亿美元,约占美国年度国内生产总值的90%。对于一个四口之家,估计损失将近20万美元。”

“其中大约一半是由于COVID-19引发的衰退而导致的收入损失;剩下的就是寿命缩短和健康程度降低的经济影响。”

Rosenberg Research&Associates首席经济学家戴维·罗森伯格(David Rosenberg)在评论这些发现时得出的结论是,到2021年,仅美联储就需要动用5万亿美元的流动性。

这将使人们感到不安,这种不安感始于今年的大规模印钞,使美国的国债超过了27万亿美元。

罗森伯格告诉Twitter追随者购买黄金,但对于马克斯·凯泽(Max Keizer)来说,有一个明显的时代方案更有意义。

他在回复Rosenberg时写道:“黄金有效,但Bitcoin是赛场上最快的马匹。”

比特币在周二创下11690美元的高点,然后回升至11400美元,仍按月增长10.5%,年初至今回报率为60%。正如Cointelegraph报道的那样,人们对短期内带来进一步上涨的希望越来越高,如果突破12,000美金,将会向 17,000美金发动进攻。


从V形到K形


但是,根据国际货币基金组织(IMF)的最新评论,对于法定经济而言,情况显得更加黯淡。

上周,国际货币基金组织董事总经理克里斯塔琳娜·基奥尔吉耶娃(Kristalina Georgieva)在接受CNBC采访时说,许多国家的前景现在不是V型复苏,而是K型复苏。

她预测说:“大多数国家将面临复苏不平衡的情况,在许多情况下,我们看到'K',部分经济表现非常好,而其他部分则急剧萎缩。”

对于Keiser来说,这是教科书中对他称为“新婚性主义”现象的定义。这涉及将更多的世界财富集中在靠近国家的地方,而以牺牲那些远离世界的人的利益为代价,从而创造出现代的主人和农民。

“ Covid创造的极端财富集中度将永久不变。这将是一个新的黑暗时代,”他在星期三发推文。

“比特币解决了这个问题。”

纽约总检察长正在审理中的案件以及其他经常谣传USDT没有足够的支持或不受监管机构影响的传言,这是一个相当令人印象深刻的壮举。

即使该国于2017年禁止了加密货币交易,USDT仍然是中国的主导稳定币。这是因为像Binance,Huobi和OKEx这样的大型交易所都将稳定币作为其领先的基础货币对。

另外值得一提的是,竞争对手像美元硬币(USDC),TrueUSD(TUSD)和Paxos的标准(PAX)有5.2亿$的联合市值在六月2019年同一时期,USDT已经积累了一个市值超过$ 3.1十亿。

在过去15个月中,Tether的市值增长至157亿美元,而其四大竞争对手达到41亿美元。不论所有美元支持争议如何,USDT在所有法定支持的稳定币中都占有近80%的市场份额。

在交易量中发现了几乎相同的故事,其中Tether以75%的优势领先。

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通过碱基对合并加密量。


来自CryptoCompare的数据显示,USDT在过去三个月中占据了近73%的市场份额。在进一步调查之前,应该提到的是,根据每个数据提供者的不同,号码将有所不同,因为由于缺乏透明度,一些交易所经常被排除在外。

尽管存在这些差异,但CryptoCompare研究负责人Constantine Tsavliris解释说:

“就比特币交易为USDT或其他等效的稳定币(如USDC或PAX)而言,交易量并未发生重大变化。”

稳定币的进入与比特币的价格无关


大多数交易者已经习惯于使用比特币(BTC)作为通往加密货币的主要途径。对于2017年或2018年的大多数交易者来说,该解决方案可能是唯一的,或者至少是流动性最高的,但是随着稳定币市场的增长,与USDT配对的山寨币的交易量猛增。

随着稳定币交易量的增加,更广泛的山寨币对的发行也随着Coinbase,Huobi和Binance推出了自己的稳定币而得以加速。

推断比特币作为加密货币的主要入口在逐渐减少使用对它的价格是有害的。那些将BTC当作通行证获得的人可能会增加其交易量,但后来用相同的数量出售它以换取山寨币。

而且,即使使用稳定币作为领先的入口解决方案,最终,部分流量也会溢出到比特币。此外,大多数加密资产不是BTC的价值和稀缺性主张的直接竞争对手。

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过去24小时内链条流入和流出。


例如,上图显示了过去24小时从Chainlink(LINK)到BTC的资金流出2660万美元。其余的山寨币也出现了类似的趋势,这表明随着稳定币将自己确立为主要的碱基对,比特币并没有减少交易量。

通过分析组合的加密货币市场量,人们可以确定稳定币是在增加整体市场份额,还是只是使市场远离比特币。

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加密市场的7天平均交易量为10亿美元。


即使对于经历过2017年末泡沫的交易者来说,以上图表也可能令人惊讶。当时366亿美元的2018年1月日均峰值可能当时过高,但与目前的1000亿美元水平相比显得有些微不足道。

无论伪造的卷是否影响这种观点,我们都可以看到,按比例地,已经有了可观的增长。这种数量的增长与稳定币的发行量相吻合,从2019年6月的36亿美元增至目前的189亿美元。

音量优势是关键因素

MicroStrategy的联合创始人兼首席执行官Michael Saylor认为BTC的主要用途是储备货币。因此,它不会与以太坊(ETH)和稳定币等代币竞争。

与基于市值的传统比特币支配地位数据不同,Saylor的分析仅包括基于工作量证明机制的代币。

即使将比特币的交易量与更广泛的资产基础进行比较,在分析透明交易量时,它也与排名前20的山寨币的总和相匹配。

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30天累计的透明交易量(美元)。


牢记上述数据,可以肯定地说,就市值或交易量而言,稳定币不是比特币的竞争对手。

Tsavliris解释说,他认为是这样,因为:

“对于过去几个月的顶级山寨币,交易量并不一定会从BTC市场转移。相反,它们是与USDT市场一道提供和利用的。USDT市场具有吸引力,因为与整个BTC市场相比,它们通常提供更高的流动性。”

最近发现一篇有趣的Cointelegraph文章,他解释了投资者如何在不将其转换为renBTC或WBTC的情况下从其比特币获得41%的APY。

作者列出了通过投资期权市场而非分散式金融(DeFi)应用程序来产生比特币(BTC)持有收益的详细案例。

尽管我们支持这种确切的策略,但本文中提出的某些解释却比有用的方法更加令人困惑,因此我想对执行该策略的最佳方式进行一些说明。


作者将涵盖的赎回策略描述为“同时持有BTC并卖出等额的赎回期权”。


当使用您的长期BTC卖出看涨期权时,您会收到看涨期权费,这是买方按照看涨期权合约中指定的行使价购买买入BTC期权的价格。因此,有保障的看涨期权策略的收益取决于您可以产生的保费。

期权费很难理解,值得一提的是,迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)和罗伯特·默顿(Robert Merton)以其可靠的定价方法赢得了1997年的诺贝尔奖。但是通常来说,当合约期限更长,当日价格与行使价之间的差异较小,BTC的波动性较高时,溢价会增加。

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看涨期权费与合约时长以及今日价格和行使价之间的差额关系。资料来源:瑞安·安德森(Ryan Anderson)

如上所示,最有利可图的看涨期权策略是合约期限大于一年,行使价等于或小于今天的价格,并且是在BTC波动性最高时创建的。

在撰写本文时,看涨期权于2021年6月到期,被敲定为10,000美元的BTC,提供的年化溢价为34.66%。甚至在考虑到BTC的波动率与历史相比现在都较低之后。

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自2019年春季以来BTC的波动性。


但是,重要的是要认识到与不同的承保呼叫策略相关的风险。

可视化交易期权时获得的敞口的一种简单方法是查看头寸的损益与合约到期之日BTC价格结束的位置。

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长期库存和长期看涨头寸的损益表。


通过与只买入多头股票进行比较,买入多头股票是不同的,因为您的下跌空间有限。您只会损失为看涨期权支付的权利金,但是当资产价格高于行使价时,您就会获利。

备兑看涨期权是通过对资产做多资产而对该资产做空看涨期权而形成的头寸,因此,合并后的损益如下所示。

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涵盖电话的损益表。


该风险敞口看起来像是长期资产风险敞口,没有上限,直到期权的行使价。

当资产价格在到期时高于行使价时,看涨期权被行使,您将资产出售给买方。

因为投资者一直拥有资产,所以这并不是损益表中的损失,因此上行风险只是被限制了。

先前提议的麻烦

在这里,本文对如何交易期权构架遇到了一些问题。作者建议,与基于DeFi的收益相比:

“在芝加哥商业交易所(CME),Derbit或OKEx交易BTC期权,投资者可以轻松获得40%或更高的收益率。”

但是当我们从上面看本质上是最佳情况的看涨期权时,我们发现其年度保费率达到了34.66%。那有什么区别呢?

作者基于一份看涨期权于2020年11月底到期的行使价为9,500美元的40%的数字。该执行价格低于BTC的当前价格,即每BTC约10750美元。根据作者:

“如前所述,如果BTC到期时的价格低于策略阈值水平,该看涨期权可能会造成损失。任何低于8,960美元的水平都将造成损失,但比目前的10,750美元比特币价格低16.6%。”

不幸的是,这是从根本上错误的方式。如果投资者出售行使价低于今天价格(或投资者期望资产在到期日持有的价格)的看涨期权,则他们必须准备好以较低的行使价出售您的资产。

换句话说,如果一个人今天持有1个BTC,当价格为10,750美元,然后在今天以9,000美元的到期价卖出该看涨期权时,另一边的幸运者在从BTC购买时可以免费获得1,750美元。只需要投入 9,000美元。

作者提供了另一组考虑的假设,这次分别为$ 8,000和$ 9,000,但在描述盈亏时也会犯同样的错误。

作者在文章中说:

“通过卖出0.5 BTC $ 8K和0.5 BTC $ 9K 11月看涨期权,可以获得25%的APY回报。通过降低预期收益,在11月27日到期时,人们只会面临低于$ 8,370的负面结果,比当前现货价格低22%。”

这又是错误的。除非您真正相信到期时的价格将低于8,000美元/ BTC,否则当BTC的交易价格为10,750美元时,同意以8,000美元的价格出售是不利的结果!

根据我们的经验,当投资者进入备兑看涨期权头寸时,我们认为他们在为BTC留有上行空间的时候留有最大的预期回报。

这就是为什么我们倾向于出售比今天高出约20%的价格。但是,同样重要的是期权合约的期限。

少于每月一次的交易期权由于流动性而带来一些额外的风险。总的来说,流动性最高的合约是每月到期,这种模式在加密货币市场中与股票,商品和外汇等传统市场具有同等的地位。

提交人已将期权定于11月底到期,该合同为期两个月。从流动性的角度来看,这是可以的,但该期限既不能像长期合同一样使所产生的溢价最大化,也不能像一个月的合同那样使合同期限内的风险最小化。

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BTC期权OI到期。


因此,我们赞成一项涉及交易一个月期权的策略。每月进行有担保看涨期权交易的主要好处是,投资者每月重置其执行价格。

如果必须等两个月或更长时间才能重置,卖出比今天价格高20%的期权是一个比较便宜的建议,但是当每月重置时,收益也限制为每月20%。

甚至BTC(迄今为止最不稳定的资产类别)也很少以每月20%以上的速度增长。相比之下,几乎可以预期在两个月或更长时间内价格会上涨20%。

期权交易是困难的,需要那些寻求从中获利的投资者精打细算。其他策略可能会以较少被理解的风险为代价提供更高的回报。

像往常一样,投资者应在做出任何投资决定之前进行自己的研究。
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