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关系到每个人的钱包!BIS发布公开发行中央银行数字货币原则

2020-10-14 15:14

关系到每个人的钱包!BIS发布公开发行中央银行数字货币原则


《中央银行数字货币:基本原理和核心特征》由国际清算银行和加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行、美联储、瑞典中央银行、瑞士国家银行等七家央行共同编写,京东数科进行重点编译。


关系到每个人的钱包!BIS发布公开发行中央银行数字货币原则

《中央银行数字货币:基本原理和核心特征》报告封面


1. 只要有公共需求,现金与央行数字货币可共存


数百年来,中央银行一直向公众提供可信任的传统货币,作为其公共政策目标的一部分。货币是一种公共物资,它提供了一个共同的账户帐户单位,价值储存以及作为商品、服务销售、金融交易结算的交换媒介。 (京东数科重点编译)

然而世界正在改变。甚至在新冠疫情爆发之前,支付中的现金使用在一些比较发达的国家已经在减少,快捷方便的数字支付在体量和多样性上迅速增长。中央银行正在积极研究向公众提供数字货币即央行数字货币(CBDC)的利弊。

参与编写本报告的中央银行都承诺,只要有公共需求,他们将继续提供现金,而央行数字货币则可以作为中央银行的一种补充手段为公众提供资金,以支持形成更有弹性和多样化的国内支付系统,提供现金无法提供的新机会。

关系到每个人的钱包!BIS发布公开发行中央银行数字货币原则

2. 央行数字货币发展的动机、挑战以及风险:


1)央行数字货币作为补充支付手段具有更多优势和场景

央行数字货币作为一种支付手段,首先使人们能够广泛无风险的使用中央银行货币,这对于公众对货币的信心至关重要。其次,央行数字货币作为一种补充的支付手段能增加业务弹性,在距离遥远的地区或者在自然灾害期间是一种更好的支付方式。

此外央行数字货币丰富了付款的多样性、促进了金融的包容性、改善了跨境支付。央行数字货币支持公众的隐私性,因为对于存在的支付数据,一个关键的国家政策问题将是决定在什么情况下谁可以访问它的哪些部分,协调相关的国内政府机构,在保护隐私和减少非法活动之间达到平衡。最后这种支付手段还便利了财政资金的转移,这在新冠疫情期间政府向危机中的公众发放资金过程中体现尤其明显。

2)数字货币能更快传递政策利率变化,但可能影响金融稳定性

研究央行数字货币的次要动机包括加强货币政策。比如理论上计息的央行数字货币可以立即将政策利率变化传递给数字货币的持有者,这也可能激励银行更快地传递利率。但理论之外,还有挑战和风险。比如为了有效地传递政策利率,央行数字货币需要支付有竞争力的利率和允许公众持有大量资金。这可能动摇与之相关的金融稳定,使银行面临挤兑、脱媒等风险,大量采用不以主权货币计价的货币可能会限制货币政策的影响或支持金融稳定的能力,使资金流动更加动荡。

3)央行数字货币对银行融资和金融媒介有风险

央行数字货币在银行融资和金融媒介方面可能产生的不利影响,比如银行挤兑等不稳定性,一直是央行关注的问题。任何数字货币的发行必须在确定风险可控的前提下进行。比如将央行数字货币和金融系统设计中的安全保障措施与金融系统政策相结合。理解央行数字货币的潜在市场结构效应,它们对金融稳定的影响,以及任何潜在缓和风险因素需要继续进行研究。

3. 确立共同原则和核心特征,推动央行数字货币国际化


央行数字货币的发行和设计是每个管辖权限作出的主权决定。 这份报告通过确立中央银行及各基础机构在实现公共政策目标过程中所需的共同原则和核心特征,来推进其国际化的工作。

这些原则主要包括三点:1)在灵活创新的支付系统中与现金和其他类型的货币共存;2)支持更广泛的政策目标,并且不损害货币和金融稳定;3)各项功能应促进创新和效率。

在实践中,这些共同原则要求CBDC及其基础系统包括以下核心特征:易用性,低成本,可兑换,即时结算,连续可用性和高安全性、弹性、灵活。

能够有力地满足这些标准,并体现这些特性的央行数字货币,可能会成为中央银行实现公共政策目标的重要工具。央行数字货币所具备有的这一潜力,加上关于其基本原则和关键特征所达成的一致,意味着它在存未来的国际合作、知识共享和实验方面存在有很大的空间。与此同时,央行同时研究和开发央行数字货币也可以探索改善跨境支付且不产生溢出效应及不良后果的方法,这也是G20发展路线的一部分。

4. 央行数字货币的技术选择及权衡


这部分重点介绍央行数字货币的设计和相关技术,包括关于各方面权衡的初步想法。

设计一个央行数字货币及其底层系统,本质上是一个关于中央银行在哪些方面以及如何参与国家支付生态系统的问题。 对于数字货币工具和底层系统有诸多的设计选择。 这些设计特征不是离散的,他们都有一些相互影响,构成一个连贯的、功能完善的集合,所以设计选择对于一个顺利运作的系统而言至关重要。央行数字货币研究仍然是一个年轻的领域,仅只有有限的试点例子或规模的测试,所以设计的选择是个挑战。

发布央行数字货币和实现政策目标需要适当的技术,数字货币使用、安全需要多种技术的保障。现有各种技术相互补充可能支持发布央行数字货币核心特征。然而,任何结论在达成之前都需要广泛的实际测试和实验。

面对央行数字货币及其底层系统都将面临设计选择和权衡的压力,比如个更快处理速度和更高安全性之间的矛盾和权衡,因为安全的保障相应增加了处理时间。 任何系统都是如此。 央行数字货币生态系统潜在的复杂性和设计选择之间的相互联系都会产生多方面的权衡。 管理风险的同时,在统一的体系中准确地平衡有时相互矛盾的目标并不简单,由中央银行直接管理更多的央行数字货币系统,职能可以更简单,满足广泛接入和弹性,但可能会牺牲灵活性、便利性和创新性。决定谁能进入核心分类账,如何认证付款,与其他系统的互连,以及成本和收入分配比例,是关键需要权衡的关键点。其中包括隐私和监控范围、服务成本和普遍接入、系统弹性和交互性以及个人安全和便利。目前,技术可以缓解许多政策权衡,但它不能超越它们。

关系到每个人的钱包!BIS发布公开发行中央银行数字货币原则

要想真正了解更多,需要开展更多工作,包括中央银行在生态系统中应该在哪里发挥和怎么发挥直接作用,以及个人参与应当起到的作用。支付和货币方面的创新速度意味着这些问题变得更加紧迫。鉴于支付和金融技术创新的速度,参与的中央银行小组意识到需要适当地优先发展这项工作,并加速进程。

央行数字货币可能是央行在人们日常生活广泛数字化情况下,继续提供安全支付手段的重要工具。 公众对中央银行的信任主要是基于对货币和金融稳定、公共账户提供以及价值的安全存储。为了维持这种信任,并了解央行数字货币是否对中央银行所辖区域有价值,中央银行应该谨慎、公开进行,并寻求合作。

结语


这七个中央银行将继续在央行数字货币领域积极合作 ,、进一步探讨核心特征的实际含义,并将各自扩大努力范围,以促进与国内利益攸关方就央行数字货币进行公开的、有理有据的对话。他们还将合作探讨符合国际主流的不同国家央行数字货币的广泛协同所面临的实际问题和挑战,进一步理解央行数字货币,以实际的政策研究和应用技术实验为重点的持续深化转变。(京东数科重点编译)

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